環保限產壓制供給 低庫存支撐Q235B矩形管價格

從5月下旬至今，各地環保持續高壓，對Q235B矩形管供給產生明顯(xian)壓(ya)制(zhi)作用。未(wei)來隨著環保督(du)察在全國深(shen)入開(kai)展，預計(ji)鋼鐵產量將持續受到壓(ya)制(zhi)。

一方面，由于今年房地產趕工力度超出往年，這部分需求將對Q235B矩形管強勢提(ti)供支撐(cheng)。另一方(fang)面，由(you)于中(zhong)美貿易摩擦升級(ji)，市場對(dui)宏觀經濟有轉弱的預期，壓(ya)制(zhi)Q235B矩形(xing)管期貨價格上漲的空間(jian)。整體(ti)來看，鋼(gang)價上下兩難(nan)，將維持振蕩走勢。

從(cong)5月(yue)下旬(xun)至(zhi)今，各地環保持續高壓(ya)(ya)，對鋼鐵供給產(chan)生明顯壓(ya)(ya)制作(zuo)用。同(tong)時，房地產(chan)出現了異于(yu)往年(nian)的趕工潮，使得本屬淡(dan)季的6月(yue)，建材成交仍(reng)然旺盛。這也(ye)導(dao)致鋼鐵價格(ge)(ge)漲(zhang)幅明顯。上(shang)周，Q235B矩形(xing)管(guan)(guan)期貨(huo)價格(ge)(ge)由3804元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)上(shang)漲(zhang)至(zhi)3902元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，漲(zhang)幅2.52%。現貨(huo)方面(mian)，上(shang)周上(shang)海上(shang)漲(zhang)110元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)至(zhi)4220元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，廣(guang)州上(shang)漲(zhang)10元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)至(zhi)4300元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，北京上(shang)漲(zhang)20元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)至(zhi)3980元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)。本周二，受美國宣(xuan)布對進(jin)口自(zi)中(zhong)國500億美元(yuan)(yuan)(yuan)商品(pin)加(jia)征額外關稅影響(xiang)，Q235B矩形(xing)管(guan)(guan)期貨(huo)大跌3.41%。

近期各地環(huan)保限(xian)產措施接連(lian)(lian)不斷。5月底，6個中(zhong)(zhong)央環(huan)境(jing)保護督(du)察組組建(jian)完成，分別負責(ze)對河(he)北、河(he)南、內(nei)蒙(meng)古、寧夏(xia)、黑龍(long)江(jiang)、江(jiang)蘇(su)、江(jiang)西，廣(guang)東(dong)、廣(guang)西、云南等(deng)省(自治區)開展“回頭看”督(du)察進駐工(gong)作。6月中(zhong)(zhong)旬，受青島(dao)召開上海合(he)作組織峰會影響，山東(dong)、連(lian)(lian)云港(gang)地區鋼廠(chang)限(xian)產。近期，又有消息稱(cheng)，常州、鎮江(jiang)等(deng)地區受環(huan)保督(du)察影響，要求(qiu)本地鋼鐵(tie)企業(ye)限(xian)產50%。6月14日(ri)，唐(tang)山部分鋼廠(chang)收到通(tong)知，由于將(jiang)出現中(zhong)(zhong)度(du)至重(zhong)度(du)污染(ran)過程，唐(tang)山各區域鋼廠(chang)開始(shi)執行燒結限(xian)產。

從(cong)數據方面看，6月(yue)14日(ri)當周，全(quan)國Q235B矩形管(guan)實際(ji)產(chan)量303.25萬(wan)噸(dun)(dun)，環比上(shang)(shang)周下降6.22萬(wan)噸(dun)(dun)。全(quan)國線材產(chan)量134.79萬(wan)噸(dun)(dun)，環比上(shang)(shang)周下降1.13萬(wan)噸(dun)(dun)。環保限產(chan)的(de)(de)(de)影響(xiang)，還反映在(zai)電弧爐的(de)(de)(de)產(chan)能利(li)用率上(shang)(shang)。當前(qian)，電爐利(li)潤(run)維持(chi)在(zai)400—500元/噸(dun)(dun)的(de)(de)(de)高位，但是產(chan)能利(li)用率從(cong)前(qian)期的(de)(de)(de)60%以上(shang)(shang)下滑至當前(qian)的(de)(de)(de)58.77%。

綜(zong)合(he)來看，環保限產對(dui)鋼(gang)鐵產量影響較大，五大品種量全部出現下(xia)滑。未來隨著環保督(du)察在全國(guo)深入開展，預(yu)計鋼(gang)鐵產量將(jiang)持續受(shou)到壓(ya)制。

上周公布的5月(yue)(yue)(yue)(yue)的宏(hong)觀經濟數(shu)據顯示(shi)房(fang)地(di)產仍然(ran)表現強勁(jing)。具(ju)體(ti)來看，1—5月(yue)(yue)(yue)(yue)房(fang)地(di)產開(kai)發投(tou)資(zi)累(lei)計(ji)同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)10.2%，環比(bi)1—4月(yue)(yue)(yue)(yue)小幅下降0.1個(ge)(ge)百分(fen)點，仍然(ran)維持(chi)在高位。商品房(fang)銷售面積累(lei)計(ji)同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)2.9%，環比(bi)1—4月(yue)(yue)(yue)(yue)增(zeng)長(chang)(chang)1.6個(ge)(ge)百分(fen)點。房(fang)屋新開(kai)工面積1—5月(yue)(yue)(yue)(yue)累(lei)計(ji)同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)10.8%，較1—4月(yue)(yue)(yue)(yue)增(zeng)長(chang)(chang)3.5個(ge)(ge)百分(fen)點。房(fang)地(di)產開(kai)發企業資(zi)金(jin)到位狀(zhuang)況累(lei)計(ji)同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)5.1%，環比(bi)1—4月(yue)(yue)(yue)(yue)上升3個(ge)(ge)百分(fen)點。

但(dan)是，基建(jian)數據表(biao)現不(bu)佳。固定資產投資1—5月(yue)累計同(tong)比(bi)(bi)增長6.1%，環(huan)比(bi)(bi)上(shang)月(yue)下(xia)降0.9個百(bai)分(fen)點(dian)。基礎設施投資完(wan)成(cheng)額(不(bu)含電(dian)力(li))1—5月(yue)累計同(tong)比(bi)(bi)增長9.4%，環(huan)比(bi)(bi)1—4月(yue)下(xia)降3個百(bai)分(fen)點(dian)。2018年(nian)5月(yue)當月(yue)的基建(jian)投資完(wan)成(cheng)額同(tong)比(bi)(bi)增漲僅為2.3%，與2017年(nian)同(tong)期增長15.5%相比(bi)(bi)，幾乎呈現了坍塌式下(xia)滑的局面。

總體(ti)來(lai)看，由于(yu)房地(di)產投資增(zeng)長穩健(jian)，房地(di)產銷售面積(ji)重回(hui)增(zeng)長區間(jian)，對(dui)鋼(gang)鐵的(de)需(xu)(xu)求(qiu)形成了較(jiao)大的(de)支撐。房地(di)產的(de)良好表現，也在一定程度上對(dui)沖了基建投資下(xia)(xia)滑的(de)不利影響。此外，從線(xian)下(xia)(xia)調(diao)研的(de)情況來(lai)看，由于(yu)今年房地(di)產開(kai)發商(shang)普(pu)遍預(yu)期下(xia)(xia)半年資金(jin)面偏緊(jin)，為(wei)加快(kuai)資金(jin)回(hui)籠，地(di)產商(shang)大幅趕工，縮(suo)減工期，從拿地(di)到(dao)開(kai)始預(yu)售，僅(jin)需(xu)(xu)四個(ge)月左(zuo)右的(de)時間(jian)。這使得地(di)產對(dui)建材(cai)的(de)需(xu)(xu)求(qiu)在短(duan)期內仍將維(wei)持在高位。

最近(jin)兩周(zhou)，Q235B矩(ju)形(xing)(xing)管(guan)(guan)庫存(cun)(cun)(cun)去化有所放(fang)緩。據(ju)我的(de)(de)鋼(gang)(gang)鐵網統計，6月14日當周(zhou)，Q235B矩(ju)形(xing)(xing)管(guan)(guan)中(zhong)間環(huan)節庫存(cun)(cun)(cun)663.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較(jiao)上周(zhou)減(jian)少(shao)40.89萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。其中(zhong)，Q235B矩(ju)形(xing)(xing)管(guan)(guan)社(she)會庫存(cun)(cun)(cun)477.72萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較(jiao)上周(zhou)減(jian)少(shao)26.51萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，Q235B矩(ju)形(xing)(xing)管(guan)(guan)鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)庫存(cun)(cun)(cun)185.36萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較(jiao)上周(zhou)減(jian)少(shao)14.38萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。在此之前(qian)的(de)(de)6月7日，Q235B矩(ju)形(xing)(xing)管(guan)(guan)社(she)會庫存(cun)(cun)(cun)環(huan)比上周(zhou)減(jian)少(shao)了(le)(le)24.88萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)庫存(cun)(cun)(cun)環(huan)比上周(zhou)減(jian)少(shao)了(le)(le)4.45萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。當前(qian)Q235B矩(ju)形(xing)(xing)管(guan)(guan)的(de)(de)社(she)會庫存(cun)(cun)(cun)處于歷史(shi)的(de)(de)相對低位。鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)庫存(cun)(cun)(cun)處于歷史(shi)絕對低位，2017年(nian)和(he)2016年(nian)同(tong)期鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)庫存(cun)(cun)(cun)分別為248.24萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)和(he)284.68萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。由于庫存(cun)(cun)(cun)水平低，銷售壓力小，鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)挺價(jia)意愿(yuan)強烈。這對Q235B矩(ju)形(xing)(xing)管(guan)(guan)價(jia)格保(bao)持強勢提供了(le)(le)支撐。

綜合來看，鋼(gang)鐵供(gong)給受到(dao)接連(lian)不斷的(de)(de)環保督(du)察影響(xiang)，使得短時(shi)間內Q235B矩(ju)形(xing)管(guan)產(chan)量(liang)難(nan)有提升的(de)(de)可能。需求方面，雖然基建(jian)出現(xian)(xian)了(le)明顯的(de)(de)下滑，但是房地(di)(di)產(chan)的(de)(de)穩(wen)定(ding)表現(xian)(xian)對(dui)沖了(le)這(zhe)方面的(de)(de)影響(xiang)。由(you)于(yu)今(jin)年房地(di)(di)產(chan)趕工力度(du)超出往年，這(zhe)部分需求將對(dui)Q235B矩(ju)形(xing)管(guan)強勢提供(gong)支撐。由(you)于(yu)中美貿易摩擦(ca)升級，市場(chang)對(dui)宏觀經(jing)濟有轉弱的(de)(de)預期，壓制(zhi)Q235B矩(ju)形(xing)管(guan)期貨價格上漲的(de)(de)空間。因(yin)此，預計Q235B矩(ju)形(xing)管(guan)價格將維持寬幅振蕩(dang)的(de)(de)走勢。